ネパールのソブリン格付け、「BB-」で安定的な見通しを維持

 Source:https://jp.investing.com/news/economy-news/article-93CH-1329764

発行済 2025-11-19 04:41、Googleニュースより

Investing.com -- フィッチ・レーティングスは、ネパールの長期外貨建て発行体デフォルト格付け（IDR）を「BB-」で据え置き、見通しは安定的とした。同国の低い債務負担と、最近の政治的混乱にもかかわらず強固な対外流動性を維持していることが評価された。

この格付けは、ネパールの高い譲許性を持つ政府債務および対外債務、水力発電セクターを中心とした堅調な中期的成長見通し、そして強固な外貨準備高を反映している。しかし、これらの強みは、外部ショックや自然災害に対して脆弱な未発達の経済や、「BB」カテゴリーの同格国と比較して弱い構造的特徴によって相殺されている。

ネパールは、9月上旬の若者主導の抗議活動を受けて9月12日に暫定政府が発足したことにより、政治的不確実性が高まっている。政府は2026年3月5日に選挙を実施すると発表したが、政治的移行の遅延が政策立案の有効性を損なう可能性がある。

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フィッチは、2026年7月15日に終了する会計年度の連邦政府の財政赤字がGDPの3.5%に拡大すると予測している。これは「BB」格付けの中央値である3.0%を上回り、2025年度の推定1.7%から増加している。この増加は、税収の弱体化と復興および選挙に対する支出の増加を反映している。暫定政府は、最近の騒乱による損害を約800億ネパールルピー（2026年度予測GDPの1.2%）と推定している。

政府債務はFY25の推定43.8%からFY26には46.1%に緩やかに増加すると予測されているが、これは予測される「BB」中央値の54.4%を下回っている。債務構造は引き続き強固であり、対外債務（GDPの23%）は平均満期13年、金利約1%という高い譲許性条件で維持されている。

ネパールの経常収支黒字はFY25の6.7%からFY26には2.4%に縮小すると予想されており、これは観光収入の減少と復興のための輸入増加を反映している。外貨準備高はFY25において対外支払いの13.5ヶ月分をカバーしており、「BB」格付けの同格国の中央値である4.8ヶ月を大幅に上回っている。

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経済成長率は、最近の騒乱による混乱、消費者心理の弱体化、不規則な降雨による農業の課題により、FY25の4.6%からFY26には2.5%に減速すると予測されている。特に水力発電における主要開発プロジェクトでは、大きな混乱は報告されていない。

銀行セクターは引き続き課題に直面しており、不良債権はFY24の3.7%からFY25には5.2%に上昇している。IMFの支援を受けた10大銀行の融資ポートフォリオレビューは2025年12月までに完了する見込みである。

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